以美國歷史為鑒:中國環(huán)境監(jiān)測行業(yè)正迎來歷史性發(fā)展機(jī)遇 

     美國環(huán)境監(jiān)測行業(yè)在上世紀(jì)70年代進(jìn)入發(fā)展高峰,其原因在于:①環(huán)保法律體系快速健全,政府對獲取準(zhǔn)確環(huán)境監(jiān)測數(shù)據(jù)的要求提升;②泡泡政策、排污權(quán)交易等市場化新政出臺,企業(yè)主動安裝監(jiān)測設(shè)施;③美國環(huán)保署成為主管環(huán)境監(jiān)測事務(wù)的強(qiáng)力部門,行政阻礙減小。我們類比中、美兩國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀,發(fā)現(xiàn)本土環(huán)境監(jiān)測行業(yè)也獲得了類似美國上世紀(jì)70年代發(fā)展機(jī)遇,行業(yè)即將進(jìn)入快速發(fā)展期。  

    行業(yè)需求判斷:更新+新增,監(jiān)測行業(yè)市場空間約70-80億元/年  

    我們梳理環(huán)境監(jiān)測各領(lǐng)域的需求:①大氣環(huán)境監(jiān)測“國控網(wǎng)”+省控網(wǎng)”存約50億投資需求;②水十條政策14年內(nèi)出臺后,水源地監(jiān)控+重點(diǎn)排放企業(yè)監(jiān)控+地下水監(jiān)測將產(chǎn)生約70億元市場空間;③國家首次制定重金屬污染物的總量控制指標(biāo),重點(diǎn)企業(yè)監(jiān)控+火電脫汞監(jiān)控+重點(diǎn)流域監(jiān)控將產(chǎn)生約90億元需求。我們綜合考慮環(huán)境監(jiān)測現(xiàn)有需求、新興需求和存量設(shè)備更新需求,預(yù)計(jì)未來幾年中國環(huán)境監(jiān)測行業(yè)的市場空間將維持在70-80億元/年的水平。  

    行業(yè)格局判斷:強(qiáng)者恒強(qiáng),龍頭企業(yè)進(jìn)入加速整合期  

    ①小型企業(yè)的產(chǎn)品測量精度不足同時(shí)智能化拓展空間較少,難以適應(yīng)政府逐漸提升的監(jiān)測精度要求,面臨淘汰風(fēng)險(xiǎn)。②另一方面,小型企業(yè)不具備培養(yǎng)和保存大規(guī)模技術(shù)團(tuán)隊(duì)的能力,無法提供運(yùn)營、數(shù)據(jù)分析等增值服務(wù)。③未來監(jiān)測公司必將從儀器制造商向運(yùn)營服務(wù)商向大數(shù)據(jù)解決方案提供商轉(zhuǎn)型,龍頭公司有區(qū)域壟斷優(yōu)勢,強(qiáng)者恒強(qiáng)。 

    以美國龍頭公司為鑒:行業(yè)特點(diǎn)決定龍頭企業(yè)有天然并購沖動  

    我們分析丹納赫和賽默飛世爾等龍頭公司的發(fā)展歷史發(fā)現(xiàn),這些公司均是通過持續(xù)的外延收購實(shí)現(xiàn)特定細(xì)分市場的快速突破,同時(shí)配合強(qiáng)大的研發(fā)能力消化并吸收并購公司的核心技術(shù),進(jìn)而快速形成競爭優(yōu)勢占領(lǐng)細(xì)分市場。我們認(rèn)為,伴隨中國環(huán)境監(jiān)測行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期,企業(yè)并購速度將進(jìn)一步提升,“外延收購+持續(xù)研發(fā)”的模式將成為本土企業(yè)構(gòu)筑核心競爭力的關(guān)鍵。 

     尋找具備成為丹納赫潛力的公司:產(chǎn)品線豐富+并購整合能力強(qiáng)  

    我們認(rèn)為,需要從兩方面著手尋找具備存在成長成為丹納赫潛力的本土環(huán)境監(jiān)測儀器生產(chǎn)商:①現(xiàn)有產(chǎn)品線長,公司在短期內(nèi)能夠把握政策熱點(diǎn),具備快速成長的能力;②并購和研發(fā)能力強(qiáng):“并購-整合”戰(zhàn)略的落實(shí)能力決定公司未來的成長空間。先河環(huán)保和聚光科技的監(jiān)測產(chǎn)品基本實(shí)現(xiàn)了國內(nèi)重點(diǎn)監(jiān)測領(lǐng)域的全覆蓋,同時(shí)兩公司的市場眼光更加獨(dú)到,收購動作頻繁,在中國環(huán)境監(jiān)測市場快速成長的過程中,競爭優(yōu)勢更加突出。